智通财经APP获悉，东莞证券发布研报称，我国轻医美行业景气度维持在较高水平，医美年轻化趋势明显，消费者教育持续深化，行业渗透率正在逐渐增加。 此外，随着新冠疫情影响消退，国内外经济复苏，居民消费逐渐恢复常态，被压抑的医美需求将逐步释放。 同时，医美企业研发活跃度高，产品创新和技术创新推动行业发展。 借助联合治疗、轮廓固定等理念，我国医美行业有望迎来量价齐升。 推荐关注：医美上游供应商：爱美客（.SZ）、华东医药（.SZ）、昊海生物（.SH）、华熙生物（.SH）等； 医美中游服务机构：朗姿股份（.SZ）等
▍东莞证券主要观点如下：
我国轻医美规模保持高速增长。
2017-2021年，我国轻医美市场规模从401亿元增长至977亿元，CAGR达24.9%。 苏利文预计，2026年我国轻医疗美容市场规模将增长至2375亿元。轻医疗美容是我国医疗美容市场的主力军，2021年占整体医疗美容市场的51.6%。
我国医美渗透率攀升，市场有望迎来量价齐升。
2022年，中国大陆医美渗透率将提升至4.5%，与发达国家成熟医美市场的差距将逐步缩小。
该行认为，中国医美市场有望迎来量价齐升：①我国医美消费者年轻化，医美群体日益壮大； ② 我国医美用户年消费水平较高，多集中在1-6岁 ③ 联合治疗方案的推广和轮廓固定概念有望推高医美单价，逐渐成为热门医美领域的趋势。
光电医美项目有利于新品开发引流。
光电医美项目平均单价相对较低，且价格呈下降趋势，具有一定的普惠性。 同时，考虑到安全性，大部分刚接触医美的用户倾向于选择无创的光电项目作为切入点，比如激光脱毛、光子嫩肤等。
因此，光电项目对于医美终端的线上和门店引流意义重大，有助于提高客户的转化率和门店到店率。
在注射剂领域，透明质酸应用广泛，再生料增长速度可观。
艾瑞咨询调研数据显示，2022年超过52%的医美用户注射过水光针，43.6%的用户注射过类填充剂玻尿酸。 2020年全球PLLA再生材料治疗量较2016年增长52.0%，以童颜针、处女针为代表的再生材料将轻医美推入再生时代。
“轮廓固定”概念爆棚，医美打针开辟增量之路。
轮廓固定需要使用注射材料，例如透明质酸和回收材料。 打造流线型面部轮廓本质上是深度骨相填充，同时涉及面部多个部位，具有“吃量”的特点。 该行认为，轮廓固定概念的推广有望提振医美注射剂产品的销售。
风险提示：
市场竞争加剧的风险； 新冠疫情风险； 新产品市场接受度低于预期； 新产品开发和注册的风险； 产能扩张风险； 经营资质更新等风险。